2、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加碼，關(guān)注通脹預(yù)期改善，金價(jià)有望再創(chuàng)新高。上周美國(guó) PMI、就業(yè)人數(shù)據(jù)仍承壓，總統(tǒng)正式簽署小企業(yè)援助法案，但受油價(jià)低位影響，金銀價(jià)格反彈幅度放緩。前期美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息，金價(jià)卻不漲反跌的核心影響因素—流動(dòng)性危機(jī)，得到緩解，歷史情況來看，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)大幅補(bǔ)充流動(dòng)性，金價(jià)有望進(jìn)入持續(xù)上漲周期。中期來看美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退帶來美元指數(shù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)低利率環(huán)境有望持續(xù)，從美元指數(shù)和實(shí)際利率來看均出現(xiàn)支撐金價(jià)中期上行的環(huán)境。目前油價(jià)低位一定程度壓制金價(jià)反彈，伴隨通脹預(yù)期的改善，有望再創(chuàng)新高。彈性角度關(guān)注山東黃金、華鈺礦業(yè)、湖南黃金等，估值和資產(chǎn)配置角度關(guān)注銀泰黃金、紫金礦業(yè)、中金黃金等。
3、短期供需雙受阻，新能源長(zhǎng)期趨勢(shì)不改，關(guān)注預(yù)鋰化帶來的金屬鋰的崛起。預(yù)先在負(fù)極加入的鋰可以替代從正極移動(dòng)的鋰離子形成 SEI 膜，從而挽回能量密度的損失。特別是對(duì)于形成 SEI 膜損失更大的硅碳負(fù)極進(jìn)行預(yù)鋰化的必要性更強(qiáng)。目前行業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的是采用鋰箔補(bǔ)鋰和金屬鋰粉（SLMP）補(bǔ)鋰。穩(wěn)定化金屬鋰粉是用碳酸鋰等對(duì)鋰粉進(jìn)行鈍化處理后的粉末，對(duì)負(fù)極進(jìn)行預(yù)鋰化處理后，可以降低負(fù)極首次不可逆容量。金屬鋰箔和穩(wěn)定化金屬鋰粉的效果則更加突出，可能成為未來主要的預(yù)鋰化方式。假設(shè)預(yù)鋰化在動(dòng)力電池中滲透率快速提高，則每年動(dòng)力電池的鋰元素需求中需要以金屬鋰的方式提供的比例將會(huì)快速上升，不排除金屬鋰價(jià)格獨(dú)立上漲的可能。重點(diǎn)關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、威華股份。
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